OpenDelta 基于比特币的合成美元协议

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OpenDelta 是一个致力于为去中心化金融（DeFi）引入可扩展、可持续且透明的收益资产的项目。它通过最小化信任的方式将中心化金融（CeFi）流动性引入 DeFi，创造出能够从加密货币中流动性最强、效率最高的市场中赚取收益的产品。

OpenDelta 永久债券 (OPB)：稳定价值累积的新方式

OpenDelta 的旗舰产品——永久债券（OPB），是一种旨在实现稳定价值累积的收益型代币。OPB 建立在合成美元（USDO）之上，该合成美元由比特币（BTC）抵押品创建，并以美元计价，在衍生品市场上采用 delta 中性对冲策略。这种设计不仅提供了稳定性，还保护了资本免受下行风险的影响，同时允许持有者从基础交易中获得持续的、市场驱动的收益。

稳定性和下行保护：OPB 使用 BTC 抵押品创建并在衍生品市场上进行 delta 中性对冲，这使得 OPB 头寸以美元计价，提供稳定性并保护用户资金不受加密市场波动的影响。

非法定抵押品：不同于依赖传统银行系统的 USDT 或 USDC 等稳定币，OPB 完全基于加密货币运作，不涉及法定货币，从而服务更广泛的全球用户群。

可持续收益：OPB 的收益来源于比特币期货市场的融资利率。当这些利率为正时，它们为 OPB 持有者提供了自动累积的市场驱动收益来源。此外，OpenDelta 还运营着一个保险基金，确保即使在融资利率为负的情况下，本金也受到保护。

信任最小化：OpenDelta 作为一座桥梁，将 CeFi 流动性引入 DeFi，同时通过场外结算系统和机构级托管人保管抵押品，最大限度地减少了交易对手的风险。

技术特性

合成美元模型（USDO）：当用户向 OpenDelta 存入 BTC 抵押品时，OpenDelta 将使用这些抵押品在衍生品市场上建立 delta 中性头寸，产生以美元计价的稳定头寸，即合成美元（USDO）。USDO 可以转换成 OPB，使持有者能够获得市场驱动的收益。

Solana 区块链支持：OPB 在 Solana 区块链上铸造，利用其 SPL 标准，确保快速、低成本的交易以及与 Solana DeFi 生态系统的兼容性。

无需质押或锁定资金：一旦用户将 USDO 转换为 OPB，他们可以自由转移、交易或在 DeFi 中使用 OPB，而无需担心质押要求或锁定期。

OpenDelta 永久债券（OPB）代表了一种创新的方法，它结合了稳定的价值累积机制和来自加密货币市场中最活跃部分的收益。通过最小化信任的架构设计，OPB 不仅保护了用户的初始资本，而且为他们提供了一个参与高流动性市场的机会，同时保持完全独立于传统的金融体系。对于那些寻求稳健增长并且希望避免直接暴露于加密市场波动性的投资者来说，OPB 提供了一个理想的解决方案。随着 DeFi 领域的发展，像 OpenDelta 这样的项目正在重新定义金融工具的可能性边界，为更加开放、高效和安全的未来铺平道路。

OpenDelta 永久债券 (OPB) 深入解析

OpenDelta 永久债券（OPB）是一种基于 Solana 区块链的结构化金融产品，其价值和收益来源于比特币（BTC）/美元反向价格永续掉期市场的空头仓位。通过采用 delta 中性交易策略，OPB 的本金得到保护，同时允许持有者获得由市场驱动的收益。

收益机制

OPB 是针对 BTC/USD 反向定价永续掉期 (IPPS) 中的 1 倍空头头寸发行的代币化债务工具。由于永续掉期没有到期日，为了保持 IPPS 价格与标的资产（即 BTC/USD 现货价格）的一致性，市场参与者利用了一种称为融资利率的机制。当这些融资利率为正时，它们构成了 OPB 持有者的收益来源。该收益是自动累积的，并直接支付给代币持有者，无需额外的质押或锁定资金要求。

稳定机制

OPB 是一种以美元计价的永续债券，旨在提供稳定的价值累积。当用户存入抵押品时，OpenDelta 使用这些抵押品在衍生品市场上建立一个 delta 中性头寸，确保该头寸以美元计算是稳定的。这种稳定性提供了下行保护，使得用户可以持有通过融资利率收益不断增值的美元计价工具。

收益发放机制

OPB 在 Solana 区块链上作为 SPL 代币创建，并使用 Solana Token-22 标准实现了利息代币扩展。这一特性允许 OpenDelta 设定并应用持续的年百分比收益率（APY），以基点表示。这种机制使 OpenDelta 能够将由支持 OPB 的基础交易收集到的收益分配给持有人，而不需要持有人质押他们的代币。

场外结算

为了确保能够安全地扩大 TVL（总锁仓价值）规模至数千亿美元，OpenDelta 采用了场外结算 (OES) 系统。所有抵押品被存放在与交易所完全隔离的非托管钱包中，由 OpenDelta 和第三方机构级托管人共同控制。定期结算确保了未平仓损益不会过大，即使交易所停止运营或遭遇黑客攻击，大部分抵押品仍然安全无虞。

保险基金

保险基金是 OpenDelta 维护的一个资产池，用于防止因不利事件导致 OPB 出现负利率的情况。主要应对两种情况：

负资金：当永续掉期的融资利率为负时，保险基金会支付利息以维持 OPB 的本金价值。

交易所失败：如果对冲交易所发生故障，任何未结算的负损益都将由保险基金承担，以保障 OPB 持有人的利益。

保险基金的资本化根据流通中的 OPB 总量、比特币波动性和一般市场状况等因素进行评估，并始终保持在 OPB 市场总 TVL 的约 30% 左右。初始资金由 OpenDelta 提供，之后会从产生的正向资金中拿出一半投入保险基金。

保管和可审计性

保险基金存放于由 OpenDelta 和独立第三方控制的多重签名钱包中，相关地址公开透明，并定期进行资金证明，以确保高度的可审计性和安全性。

OpenDelta Mint

OpenDelta Mint 是铸造和兑换 OPB 最快捷且成本最低的方式。它还允许用户跟踪其优惠券付款。用户可以通过白名单 Solana 钱包直接铸造 OPB，并按照官方说明赎回。

收益率

所有 OPB 自动永久累积收益，收益率根据支持债券的衍生品头寸表现每天调整。收益被编入 Solana 区块链，确保了透明度和不可篡改性。

综上所述，OpenDelta结合了传统金融产品的稳定性和加密货币市场的高流动性与效率，为投资者提供了一个独特的机会，既可以获得市场驱动的收益，又能在很大程度上避免直接暴露于加密货币的价格波动风险。

网址：https://www.opendelta.com/

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