李大霄：千万别借钱炒股 股市暴跌五大原因

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在沪指冲上5000点后，英大证券首席经济学家李大霄大声疾呼，让股民远离市场风险。然而，很多和市场一样疯狂的投资者，却向他抛来“板儿 砖”。如今市场一片狼藉之后，股民开始反思。李大霄表示，眼下救市要紧，要为国分忧;对于散户 来说，反思比赚钱更重要。目前，蓝筹股基本稳住，而 且中流砥柱的股票，还在奋勇上涨，市场的稳定是救市成功的首要标准。但市场中不健康的因素仍还存在，比如，杠杆还需要时间去消化，消除局部高估值任 重而道远。创业板前期下跌厉害，反弹符合市场逻辑。不否认其中有反弹的机会，但整体估值依然偏高，投资者要技术真正过硬才能玩得了这种刀尖嗜血的游戏。

英大证券研究所所长李大霄用一段曾写在社交平台的一段话来解释疑问回顾这一时刻。“一个个善良的投资者，听信了狂热的多头言论，站立在地球顶之巅，毫无防范地打开了自己的全部钱包，任由高管和大股东们自由地拿取，拿多与拿少是根据道德来制约而不是靠规则来确定，非常清楚的事实是，处于原始积累阶段的人离道德还有一点儿距离的。”

五大原因引发“股灾”

在沪指冲上5000点后，李大霄曾在市场中大声疾呼，让股民远离市场风险。他表示：“当时散户和分析师都陷入狂热，8000点、10000点的大牛市声音不绝于耳。”很多和市场一样疯狂的投资者，向他抛扔来“板砖”。

这场牛市里的股灾，似乎挺有讽刺意味。半年的狂欢，只用了10天就从天堂到地狱。虽然回到了人间，但很多人带着终生无法愈合的伤痛，还有很多人永远呆在地狱里，再无返回人间的机会。当所有人陷入疯狂时，需要有人提醒风险;而市场已经度过最危险的时刻，或许可以反思“股灾”中的得失。到底什么是导致市场短时间内暴跌的“凶手”?

李大霄表示：“市场下跌有五个重要原因。估值过高是A股暴跌的内因也是最重要的原因，从PE、PB以及股息率三个指标来看，估值都已经太高，特别是创业板。第二是去杠杆引发的强行平仓失去控制。目前场内配资大约在2万亿左右，另外场外配资、伞形信托以及民间赌博的配资情况更无法统计。第三是上市公司大股东减持，特别是到今年五月份，大股东减持达到一个高峰。第四，是新股发行以及增发、配股等。中国核电(11.84 -0.59%,咨询)和国泰君安(29.47 +2.9%,咨询)等类似的大盘股上市融资，给资本的流动性造成一定的压力。第五，双向交易成为股灾的催化剂，包括股指期货和融资融券。”

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